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Les augmentations de prix qui affligent les consommateurs, les entreprises et les décideurs politiques du monde entier ont suscité un débat houleux à Washington sur la part de l’inflation rapide actuelle qui résulte des choix politiques aux États-Unis et la part qui découle de facteurs mondiaux liés à la pandémie, comme les chaînes d’approvisionnement encombrées. .

À un moment où les hausses de prix obstinément rapides pèsent sur la confiance des consommateurs et créent une responsabilité politique pour le président Biden, les responsables de la Maison Blanche ont à plusieurs reprises blâmé les forces internationales pour une inflation élevée, y compris des fermetures d’usines en Asie et des routes maritimes surtaxées qui provoquent des pénuries et poussent vers le haut des prix partout. Les responsables citent de plus en plus une inflation élevée dans des endroits comme la zone euro, où les prix grimpent au rythme le plus rapide jamais enregistré, comme un signe que le monde connaît un moment partagé de douleur des prix, détournant le blâme de la politique américaine.

Mais un chœur d’économistes indique que les politiques gouvernementales expliquent en grande partie pourquoi l’inflation américaine est à son plus haut niveau depuis 40 ans. S’ils conviennent que les prix augmentent en raison des fermetures et des problèmes de la chaîne d’approvisionnement, ils affirment que la décision des États-Unis d’inonder l’économie d’argent de relance a contribué à accélérer les dépenses de consommation, exacerbant ces tendances mondiales.

La machine commerciale mondiale produit, expédie et livre plus de marchandises aux consommateurs américains qu’elle ne l’a jamais fait. .

Kristin J. Forbes, économiste au Massachusetts Institute for Technology, a déclaré que « plus de la moitié de l’augmentation, au moins, est due à des facteurs mondiaux ». Mais « il y a aussi une composante de la demande intérieure qui est importante », a-t-elle déclaré.

La Maison Blanche a tenté de lutter contre l’inflation en stimulant l’offre – en annonçant des mesures pour désengorger les ports et en essayant d’accélérer la fabrication nationale, ce qui prend du temps. Mais la hausse de l’inflation a déjà mis en péril la capacité de M. Biden à adopter un projet de loi tentaculaire sur la politique sociale et le climat, craignant que davantage de dépenses ne contribuent à l’inflation. Le sénateur Joe Manchin III, le démocrate de Virginie-Occidentale dont le vote est essentiel pour faire adopter la législation, a cité la hausse des prix comme l’une des raisons pour lesquelles il ne soutiendra pas le projet de loi.

Le côté demande des augmentations de prix d’aujourd’hui peut s’avérer plus facile à aborder pour les décideurs politiques. La Réserve fédérale se prépare à relever les taux d’intérêt pour rendre les emprunts plus chers, ralentissant les dépenses, dans une recette qui pourrait aider à maîtriser l’inflation. La diminution de l’aide gouvernementale aux ménages pourrait aussi naturellement faire baisser la demande et atténuer les pressions sur les prix.

L’inflation s’est fortement accélérée aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation ayant grimpé de 7 % au cours de l’année jusqu’en décembre, son rythme le plus rapide depuis 1982. Mais ces derniers mois, il a également fortement augmenté dans de nombreux pays, un fait que les responsables de l’administration ont souligné.

« L’inflation a tout à voir avec la chaîne d’approvisionnement », a déclaré le président Biden lors d’une conférence de presse mercredi. « Bien qu’il existe des différences d’un pays à l’autre, il s’agit d’un phénomène mondial et motivé par ces problèmes mondiaux », a déclaré Jen Psaki, l’attachée de presse de la Maison Blanche, après la publication des dernières données sur l’inflation.

Il est vrai que les ruptures d’approvisionnement entraînent une hausse de l’inflation dans de nombreux endroits, y compris dans les grandes économies en développement comme l’Inde et le Brésil et dans les économies développées comme la zone euro. Les données publiées au Royaume-Uni et au Canada mercredi ont montré que les prix s’accéléraient à leur rythme le plus rapide en 30 ans dans les deux pays. L’inflation dans la zone euro, qui est mesurée différemment de la façon dont les États-Unis la calculent, a grimpé à un taux annuel de 5% en décembre, selon une première estimation du bureau des statistiques de l’Union européenne.

« Les États-Unis ne sont guère une île au milieu de cette tempête de perturbations de l’approvisionnement et de demande croissante, en particulier pour les biens et les matières premières », a déclaré Eswar Prasad, professeur de politique commerciale à l’Université Cornell et chercheur principal à la Brookings Institution.

Mais certains économistes soulignent que même si l’inflation s’avère omniprésente dans le monde, elle a été plus prononcée en Amérique qu’ailleurs.

« Les États-Unis ont eu beaucoup plus d’inflation que presque toutes les autres économies avancées du monde », a déclaré Jason Furman, économiste à l’Université de Harvard et ancien conseiller économique de l’administration Obama, qui a utilisé des méthodologies comparables pour examiner les domaines et a conclu que Les hausses de prix aux États-Unis ont toujours été plus rapides.

La différence, a-t-il dit, vient du fait que « la relance des États-Unis est dans une catégorie à part ».

Les responsables de la Maison Blanche ont fait valoir que les différences d’inflation «de base» – qui exclut la nourriture et le carburant – ont été faibles entre les États-Unis et les autres grandes économies au cours des six derniers mois. Et les écarts disparaissent presque si l’on exclut les prix des voitures, qui sont en forte hausse et ont un impact plus important aux États-Unis, où les consommateurs achètent plus d’automobiles. (M. Furman a fait valoir que les personnes qui n’ont pas acheté de voitures auraient dépensé leur argent pour autre chose et que les éliminer simplement du panier de consommation américain n’est pas juste.)

Les responsables de l’administration ont également noté que les États-Unis ont connu un rebond robuste de la croissance économique. Le Fonds monétaire international a déclaré en octobre qu’il s’attendait à ce que la production américaine augmente de 6% en 2021 et de 5,2% en 2022, contre une croissance de 5% l’an dernier dans la zone euro et une croissance de 4,3% prévue pour cette année.

« Dans la mesure où nous avons eu plus de chaleur, nous avons eu beaucoup plus de croissance », a déclaré Jared Bernstein, membre du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche.

Alors que de nombreux pays ont dépensé beaucoup pour protéger leurs économies des retombées du coronavirus – dans certains endroits, suffisamment pour faire grimper la demande et potentiellement l’inflation – les États-Unis ont approuvé environ 5 billions de dollars de dépenses en 2020 et 2021. Cela a dépassé la réponse dans d’autres grandes économies en tant que part de la production nationale, selon les données compilées par le Fonds monétaire international.

De nombreux économistes ont soutenu la protection des travailleurs et des entreprises au début de la pandémie, mais certains ont contesté la taille du paquet de 1,9 billion de dollars en mars dernier sous l’administration Biden. Ils ont fait valoir que l’envoi aux ménages d’une autre série de mesures de relance, y compris des chèques de 1 400 $, alimentait davantage la demande alors que l’économie était déjà en train de se rétablir.

Les dépenses de consommation ont semblé réagir : les ventes au détail, par exemple, ont bondi après l’émission des chèques.

Adam Posen, président du Peterson Institute for International Economics, a déclaré que le gouvernement américain avait dépensé trop en trop peu de temps au premier semestre 2021.

«S’il n’y avait pas eu les goulots d’étranglement et les pénuries sur le marché du travail, cela n’aurait peut-être pas eu autant d’importance. Mais ça l’a fait », a-t-il dit.

Les Américains se sont retrouvés avec beaucoup d’argent en banque et, alors qu’ils dépensaient cet argent en biens, la demande s’est heurtée à une chaîne d’approvisionnement mondiale trop fragile pour rattraper son retard.

Les épidémies de virus ont fermé des usines, les ports ont dû faire face à des arriérés et une pénurie de camionneurs a perturbé les routes de transit. Les Américains ont quand même réussi à acheter plus de marchandises que jamais auparavant en 2021, et les usines étrangères ont envoyé une somme record de produits aux magasins et aux portes des États-Unis. Mais tous ces achats ne suffisaient pas à satisfaire la demande des consommateurs.

Le port de Los Angeles est une fenêtre sur le décalage. Le port a connu son année civile la plus chargée l’année dernière, traitant 16 % de conteneurs de plus qu’en 2020. Malgré tout, il a encore un énorme arriéré de navires en attente d’accostage, dont plusieurs, depuis vendredi, attendaient depuis un mois ou plus. Suite.

L’aide supplémentaire que le gouvernement a fournie aux familles l’année dernière a eu un impact sur l’inflation en raison de ces goulots d’étranglement, ont déclaré des économistes. Donner aux ménages plus d’argent pour acheter du matériel de camping ou une nouvelle table de cuisine a creusé l’écart entre ce que les consommateurs voulaient et ce que les entreprises pouvaient réellement fournir.

Au fur et à mesure que les marchandises se faisaient rares et commençaient à coûter plus cher à transporter, les entreprises ont augmenté leurs prix.

Les chèques du gouvernement n’ont pas été les seuls à stimuler la forte demande américaine. Alors que les craintes de virus empêchent les consommateurs de planifier un voyage à Paris ou un dîner dans un restaurant chic, beaucoup se sont plutôt tournés vers la rénovation du salon, faisant des marchandises une denrée exceptionnellement chaude. Les blocages qui ont forcé les familles à arrêter brusquement de dépenser au début de la pandémie ont contribué à gonfler les stocks d’épargne.

Et les taux d’intérêt de la Réserve fédérale sont au plus bas, ce qui a stimulé la demande de gros achats effectués à crédit, des maisons et des voitures aux investissements des entreprises comme les machines et les ordinateurs. Les familles ont contracté davantage de dettes de logement et d’automobile, selon les données de la Federal Reserve Bank de New York, contribuant à gonfler ces secteurs.

Mais si la demande induite par la relance alimente l’inflation, le diagnostic pourrait s’accompagner d’un bon côté des choses. Il peut être plus facile de tempérer les dépenses de consommation que de réorienter rapidement les lignes d’approvisionnement enchevêtrées.

Les gens peuvent naturellement commencer à acheter moins à mesure que l’aide gouvernementale s’estompe. Les dépenses pourraient se détourner des biens et revenir vers les services si la pandémie s’atténue. Et les politiques de la Fed fonctionnent sur la demande, pas sur l’offre.