Pouvez-vous mieux reconstruire en investissant dans les constructeurs de maisons britanniques ?

Vous pouvez vous attendre à ce que les constructeurs de maisons et les entreprises de construction britanniques soient une victoire infaillible pour les investisseurs cette année. Après tout, les prix des maisons montent en flèche – ce mois-ci, il a été révélé qu’ils étaient en hausse de 7,6 % par rapport à il y a un an – et il y a beaucoup de demande refoulée de logements.

Et pourtant, le secteur est sous-performant. L’indice FTSE100 des plus grandes entreprises du Royaume-Uni a augmenté de 12% sur 12 mois, mais les constructeurs de maisons Taylor Wimpey, Barratt Developments, Bellway, Persimmon et Berkeley Group valent tous moins qu’il y a un an.

Alors pourquoi sont-ils sous-performants – et cela signifie-t-il que c’est le bon moment pour les investisseurs de rester bloqués ?

Pourquoi le secteur pourrait être bon pour les demandeurs de revenus

Richard Hunter, responsable des marchés sur la plateforme de gestion de patrimoine Interactive Investor, est un expert qui estime que la sous-performance du secteur est « surprenante » – un signe qu’elle pourrait ne pas durer. « La disponibilité des prêts hypothécaires est bonne, les prix de l’immobilier augmentent et les taux d’intérêt sont très bas », dit-il. « Ces conditions devraient offrir aux constructeurs de maisons une toile de fond solide et favorable. »

Certains experts craignaient que la pandémie ne provoque le chaos sur le marché du logement. Cependant, l’inverse s’est produit car l’économie est restée robuste et la pandémie a créé de nouvelles tendances qui ont soutenu les prix des logements.

David Smith, gestionnaire de la fiducie d’investissement Henderson High Income, qui investit dans Bellway et Persimmon, est positif quant au résultat pour les constructeurs. Il déclare: « La demande de logements neufs est restée robuste compte tenu des taux d’intérêt bas, du chômage assez faible, de l’inflation des salaires et de la tendance à passer à des maisons plus grandes à la suite des fermetures et du travail à domicile. »

Darius McDermott, directeur général de la plateforme de gestion de patrimoine Chelsea Financial Services, convient que le secteur semble bon marché du point de vue de l’investissement. « Le secteur génère d’énormes quantités de liquidités, grâce aux prix élevés de l’immobilier et aux importantes marges bénéficiaires », déclare-t-il. « Dans de telles conditions, ces entreprises peuvent devenir des distributeurs automatiques de billets. »

Les grands constructeurs de maisons devraient revenir cette année au niveau record de 5,1 milliards de livres sterling réalisé avant la pandémie – puis le dépasser en 2023.

Comme la plupart de ces liquidités sont susceptibles d’être restituées aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions, elles pourraient constituer une bonne option pour les investisseurs à la recherche de revenus.

Où les fissures apparaissent dans le secteur

Mais tout n’a pas été simple pour les constructeurs de maisons.

Les ménages ressentent le pincement alors que l’inflation bondit à un sommet de 30 ans de 5,4 %. Cela pourrait affecter leur capacité à acheter de nouvelles maisons et limiter le montant que les prêteurs leur accorderont. La Banque d’Angleterre subit une pression renouvelée pour augmenter les taux d’intérêt afin de contenir l’inflation, ce qui pourrait également réduire le montant que les propriétaires peuvent se permettre d’emprunter.

Les constructeurs de maisons sont également confrontés à une facture importante pour remédier au revêtement dangereux des immeubles, à la suite de la tragédie de la tour Grenfell. Michael Gove, secrétaire d’État au nivellement, au logement et aux communautés, a exigé que les constructeurs paient 4 milliards de livres sterling pour le coût de la réparation de blocs dangereux où le revêtement a empêché les propriétaires de vendre leurs propriétés. Cela affectera les bénéfices des constructeurs de maisons.

Mais Thomas Moore, gestionnaire de la fiducie d’investissement Aberdeen Standard Equity Income, estime que l’action de l’industrie pour résoudre ce problème pourrait s’avérer gagnante pour les constructeurs de maisons.

« Une résolution du problème des revêtements contribuerait à élever le secteur aux yeux des investisseurs, surtout si cela réduisait le risque de taxes punitives à l’échelle du secteur », a-t-il déclaré.

Alors, quelles entreprises vous aideront à constituer votre portefeuille ?

Choisir des actions individuelles est une façon d’investir dans les constructeurs de maisons. Cependant, chacun a ses propres forces et faiblesses. Ceux-ci doivent être pris en compte avant de choisir lequel choisir.

Hunter pense que Taylor Wimpey est « de plus en plus en forme ». Sa récente déclaration commerciale a mis en évidence le succès de sa stratégie de dépenses effrénées pendant la pandémie pour acheter des terrains à bâtir dans les années à venir. « La stratégie audacieuse commence déjà à porter ses fruits », déclare Hunter. Les actions de Taylor Wimpey sont à 1,57 £ cette semaine, en baisse de 1% par rapport à l’année dernière.

Hunter aime également Persimmon, qui, selon lui, a résolu certains des problèmes liés à la qualité de ses nouvelles constructions et à la satisfaction des clients auxquels il était confronté avant la pandémie. Avec un rendement de dividende annuel de près de 10 %, les actions pourraient être une victoire pour les personnes à la recherche de revenus.

Russ Mould, directeur de la recherche sur les investissements à la plateforme de richesse AJ Bell, donne des conseils relativement inconnus sur Springfield Properties, qui, selon lui, est une cible de rachat possible après que le capital-investissement est intervenu et a récemment repris le constructeur écossais rival Miller Homes. « Il se spécialise en Ecosse, où les prix de l’immobilier sont plus bas qu’en Angleterre et pourraient rattraper un peu », dit-il. ‘Il a aussi une bonne réserve foncière [that it can develop on] et a bien géré les problèmes de chaîne d’approvisionnement.

Les actions sont à 1,56 £, en hausse de 17% par rapport à la même période l’an dernier.

Moore d’Aberdeen évalue Galliford Try, achetant récemment plus d’actions pour son fonds. L’entreprise propose quelque chose d’un peu différent en vendant son activité de construction de maisons pour se concentrer sur la construction non résidentielle.

« Nous voyons de plus en plus de preuves que Galliford Try a tourné le coin de ses finances », dit-il. « Il existe de plus en plus de preuves de son succès dans la génération de liquidités et la croissance des bénéfices. »

Moore estime que l’entreprise semble bon marché, surtout compte tenu de la quantité de liquidités figurant sur son bilan. Galliford Try s’est également engagé à atteindre zéro carbone net dans toutes ses opérations d’ici 2030. Ses actions ont augmenté de 34 % au cours des 12 derniers mois à 1,76 £.

Essayez les fonds qui se concentrent sur les actions de construction de logements

Les investisseurs peuvent également obtenir une exposition aux constructeurs de maisons par le biais de fonds et de fiducies de placement. Cela évite d’avoir à choisir dans lequel investir et signifie que vous n’avez pas tous vos œufs dans le même panier.

Jason Hollands, directeur général de la plateforme de gestion de patrimoine BestInvest, affirme que de nombreux fonds dits de valeur, qui ciblent les entreprises défavorisées, s’emparent actuellement de constructeurs de maisons.

Man GLG Income détient 12% de ses avoirs dans des constructeurs de maisons britanniques. Parmi ses dix principales participations figurent Bellway, Taylor Wimpey et Barratt Developments.

‘La dernière mise à jour du fonds a indiqué que l’exposition aux constructeurs de maisons avait été un contributeur positif [to the fund’s performance] en décembre », explique McDermott. Le fonds a généré des rendements de 19,5 % au cours des trois dernières années.

Hollands aime Artemis UK Select, qui achète des sociétés de croissance sous-évaluées et détient une participation de 5,5% dans les constructeurs de maisons. Il est également fan de Liontrust UK Ethical, qui détient une participation de 5,3 %. Il dit: « Pour mettre les choses en contexte, les constructeurs de maisons représentent environ 3,5% de l’indice FTSE All-Share, ce sont donc des positions relativement audacieuses. »

Quelle que soit la façon dont vous choisissez d’investir dans les constructeurs de maisons, vous devez être capable de résister à un parcours cahoteux. Jusqu’à ce que le scandale des revêtements soit entièrement résolu et que l’inflation tombe à des niveaux plus gérables, les cours des actions pourraient être volatils.

À long terme cependant, nous avons tous besoin d’un endroit où vivre, et ces entreprises sont assises sur d’énormes piles de liquidités. Donc, même s’ils ne sont pas aussi sûrs que les maisons du point de vue de l’investissement, ils constituent un pari solide.