L’identification d’actions aux flux de trésorerie durables est essentielle pour les investisseurs à la recherche de stabilité et d’une valeur actionnariale constante. Dans ce clip de « The Rank » sur Motley Fool en direct, enregistré le 13 juinTyler Crowe, contributeur de Motley Fool, explique pourquoi AO Smith (AOS -0.90%) est logique comme un choix fort dans un environnement fortement inflationniste.
Tyler Crowe : AO Smith est le plus grand fabricant de chaudières commerciales et de chauffe-eau du pays. Ils font aussi de la purification de l’eau, des systèmes de purification de l’air. Mais ils détiennent environ 40 % du marché des chauffe-eau résidentiels et commerciaux. Comme ils l’avaient deviné, j’ai aussi choisi O’Reilly (ORLY 0,29 %). J’ai spécifiquement choisi AO Smith et O’Reilly avec l’idée que nous pourrions être dans une période d’inflation plus élevée, de dépenses de consommation réduites. Je ne dis pas que cela se produit, mais au cas où ces choses se produiraient, je voulais rechercher non seulement des flux de trésorerie, mais un cycle de flux de trésorerie incroyablement durable. Voici la chose qui est importante à propos des chauffe-eau résidentiels. Vous entendez ça et vous pensez comme, oh, construction. S’ils commencent à construire des maisons, nous sommes foutus. Ce n’est pas nécessairement le cas car entre 80% et 85% de tous les achats de chauffe-eau aux États-Unis, du moins résidentiels, sont des remplacements de systèmes existants. Vous ne partez pas sans eau chaude. Vote à main levée. Quelqu’un ici aime quand son chauffe-eau saute et qu’il doit en acheter un nouveau. Êtes-vous comme, « Non, je vais remettre ça de trois semaines à un mois. »
Jason Hall : Lorsque cela se produit, vous payez ce qu’il en coûte aussi rapidement que possible.
Crow : Exactement. Cela montre bien les flux de trésorerie durables que vous obtenez d’AO Smith. Il y a un peu d’avantages et d’inconvénients avec la construction, mais nous parlons toujours d’environ 15 % du marché nord-américain pour eux, qui est leur vache à lait. Ils sont un peu exposés à la Chine. C’est l’un de leurs segments à la croissance la plus rapide, et c’est un bon investissement pour eux jusqu’à présent. Leur ancien PDG, Ajita Rajendra, a pris la relève, je crois, en tant que PDG. Il a été directeur de l’exploitation en 2011 et a pris la relève en tant que PDG en 2013. Il a été le grand moteur au cours de la dernière décennie. Transformer une jeune entreprise de chauffe-eau en le géant qu’elle est aujourd’hui. En termes de génération de flux de trésorerie disponibles et d’incroyable convivialité pour les actionnaires. Rajendra est la personne qui a vraiment commencé à partir avec l’outre-mer. Ils ont commencé à attaquer le marché chinois. Ils pénètrent le marché indien. Zones à revenu intermédiaire où la hausse des revenus entraîne une demande d’eau chaude à la demande. Je suis peut-être un peu inquiet de l’exposition à la Chine, je ne veux pas m’y attarder vraiment dans ma thèse d’investissement simplement parce que, par hasard, quelque chose se produit. Je ne dis pas que c’est le cas, mais juste au cas où. Mais rien qu’en regardant ces simples systèmes de remplacement en Amérique du Nord, il y a une vache à lait tellement durable qu’ils ont la capacité de payer leur dividende. Ce n’est pas génial en ce moment. Je pense que c’est un peu moins de 2 %. Ils ont racheté des actions et cela a été un incroyable générateur de richesse pour les actionnaires pendant un certain temps.
Salle: Ce n’est pas Pay Pal (PYPL 2,35 %)rachetant des actions pour couvrir le cours de l’action.
Crow : Non.
Salle: Réduire considérablement le nombre d’actions, racheter des actions.
Crow : Ils ont été en mesure de traduire une croissance des revenus à un chiffre dans la moyenne en une croissance à deux chiffres du bénéfice par action pendant un certain temps. Les deux dernières augmentations de dividendes ont été de l’ordre de 20 %. Il y a beaucoup de valeur pour les actionnaires qui est créée ici.